国金证券股份有限公司樊志遐迩期对新相微进行研究并发布了研究陈说《裸露运行芯片全品类布局，充分受益行业转动及国产替代趋势》，本陈说对新相微给出增捏评级，合计其目的价位为21.01元，面前股价为18.83元，预期高涨幅度为11.58%。
新相微(688593)
公司简介
公司自竖立以来深耕裸露运行芯片规模，产物种类皆全，是少数大致同期提供整合型和分离型裸露运行决策的中国内地厂商之一。公司产物泛泛诈欺于智能衣服、手机、工控裸露、平板电脑、IT裸露、电视及商显等下流诈欺场景。公司与京东方、深天马等行业内主流面板厂商聚色网，骏遒电子、亿华裸露、得力光电等国内盛名的裸露模组厂竖立了致密的联接干系。受益于裸露行业回暖，公司24年上半年收场营收2.31亿元，同比增长5.43%。
投资逻辑
面板产能向中国大陆转动，裸露产业链有望充分受益。笔据维信诺公告转引Frost&Sullivan的数据，以产量口径计较，2021年环球裸出头板行业范畴达到2.54亿当年米，2024年环球裸出头板行业范畴将达到2.74亿当年米。中国大陆裸出头板行业起步较晚，关联词在计谋以及需求的撑捏下自后居上，2024年中国大陆裸出头板产能在环球的占比有望达到43%。
裸露运行芯片国外厂商主导，芯片国产替代大势所趋。环球裸露运行芯片需求逐步回暖，笔据群身手讨的数据，2024年环球裸露运行芯片市集范畴约111.3亿好意思元，同比增长约0.8%。环球裸露运行芯片出货量约77.4亿颗，同比增长约4.9%。公司下流诈欺规模需求逐步回暖，笔据IDC数据，2024年上半年环球智高手机和电脑出货量为5.93亿和1.24亿，分袂同增10%和2%。国外厂商主导市集，国产替代空间普遍。笔据公司招股诠释书转引CINNOResearch的数据，2021年环球裸露运行芯片出货量前五大的厂商分袂为联咏、Silicon Works、奇景光电、三星LSI、瑞鼎，CR5达61.2%。2021年中国内地裸露运行芯片厂商中出货量最高的集创朔方占比约4.0%，公司占比约1.2%，国产替代空间普遍。
盈利预测、估值和评级
瞻望2024-2026年公司净利润为0.35亿元、1.21亿元、2.02亿元，对应EPS为0.08元、0.26元和0.44元。咱们看好公司手脚少数产物种类皆全，大致同期提供整合型和分离型裸露运行决策的中国内地厂商之一。跟着下流需求逐步回暖，同期AMOLED裸露运行芯片以及TCON芯片等新产物发达成功。咱们给以2025年80倍估值，市值96.57亿元，目的价21.01元，给以公司“增捏”评级。
风险指示
市集竞争加重；产物迭代不足预期；下流需求不足预期。
王竹子 露出证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，上海证券马永正研究员团队对该股研究较为深切，近三年预测准确度均值为78.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7300万，笔据现价换算的预测PE为110.81。
最新盈利预测明细如下：
